第288期回顾：行业面临冲击，头部麦卡伦坚挺

随着天气逐渐转冷，以威士忌为代表的烈酒消费从规律上即将迎来旺季，但已来到11月还未进入状态，反而是市场的持续萧条。

路威酩轩（LVMH）在2025年前9个月的整体表现中，干邑及烈酒业务的有机收入下降12%至17.6亿欧元；法国烈酒保乐力加（Pernod Ricard）集团在7月至9月的营收同比下降14.3%至23.8亿欧元，其中美国和中国大陆市场受到的打击最为严重，销售额分别下降了16%和27%；美国烈酒集团百富门（Brown-Forman）在2026财年第一季度中，营收进一步下降3%至9.24亿美元，且营业利润萎缩了7%。

在当下我们得以较长的时间尺度去见证行业面临的冲击，市场环境的转变，虽促使消费者更加审慎，但却不能定义酒的价值。能定义它的，永远是杯中的风味。以下，是酒蟲网第288期威士忌大拍的精彩回顾，欢迎酒友们围观~

麦卡伦在稀有且具有收藏价值的威士忌市场中一直有领先地位。蒸馏于1945年的麦卡伦老酒，接近上千人围观，隶属于由GM公司推出的斯佩默Speymalt系列，Whiskybase高达93.67分，本期以￥51501成交。该酒今年的价格沉稳得多，与市场整体走势基本一致。

泰斯卡“远征四海”系列的又一力作——泰斯卡44年单一麦芽威士忌，同样是藏家们关注的焦点，特别携手海洋保护合作伙伴Parley for the Oceans，共赴南非好望角探寻海藻森林，极具意义，本期以￥20600成交。该酒在经历2024年的波动后，今年的价格可谓逆势飙升，属实是对其收藏价值的一种肯定。

提起IB怎能少了SMWS，本期一款SMWS协会装瓶的白州14年份美酒，原酒蒸馏于1999年，限量发布仅517瓶，成交价为￥11801。该酒今年八月在Whiskyauctioneer网站落槌价£1.150，与国内价格相差不大，后续走势有待观察。

据国际葡萄酒和烈酒研究所2025年烈酒战略研究显示，去年高端烈酒（单价超100美元）销售额下降了8%，蒸发了10亿美元，中国市场高端烈酒销售额暴跌了28%，而美国市场下降了5%，尽管整体不佳，但高端烈酒的免税渠道销售额增长了5%，后续将面临更多不确定性....

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